L’amministratore delegato di Generali mette in guardia dai fondi di private equity nel settore assicurativo

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Rula Khalaf, direttrice del Financial Times, seleziona le sue storie preferite in questa newsletter settimanale.

Il CFO del più grande assicuratore italiano ha espresso preoccupazione per i potenziali interessi contrastanti quando gli assicuratori sulla vita sono di proprietà di fondi di private equity, con crescente preoccupazione per le conseguenze di un cambiamento di proprietà nel settore.

I politici e i regolatori hanno iniziato a prestare maggiore attenzione ai rischi specifici posti dall’afflusso di investimenti di private equity nel settore delle assicurazioni sulla vita.

Il Fondo monetario internazionale ha evidenziato rischi quali un’elevata percentuale di asset illiquidi e il rischio di “contagio” al settore finanziario nel suo insieme, ha riportato questo mese il Financial Times. Alla fine del 2021, quasi il 10% – 850 miliardi di dollari – degli asset del settore assicurativo sulla vita negli Stati Uniti erano posseduti o gestiti da società di private equity, ha affermato il Fondo monetario internazionale.

“Il mio punto di vista, certamente, è quello di avere fondi di private equity [a life insurer]“Non esiste un perfetto allineamento degli interessi”, ha affermato Cristiano Borin, chief financial officer di Generali.

Ha distinto tra gruppi di capitale privato che acquistano compagnie assicurative come investimento in bilancio a lungo termine e situazioni in cui la compagnia assicurativa è di proprietà di un fondo di private equity con un orizzonte temporale più breve.

L’assicuratore “deve essere allineato a lungo termine”, ha affermato Boren, aggiungendo che ogni situazione dovrebbe essere esaminata “caso per caso”.

Il rapporto del FMI ha evidenziato il caso di Eurovita, una piccola compagnia italiana di assicurazioni sulla vita, che quest’anno è stata posta in amministrazione straordinaria, poiché gli alti tassi di interesse su altri prodotti di risparmio hanno incoraggiato i clienti a sfruttare, o “annullare”, le loro polizze assicurative. le risorse di supporto lo hanno fatto. Il suo valore è diminuito.

L’autorità di regolamentazione è intervenuta dopo che è emerso che l’azionista di controllo di Eurovita – un fondo gestito dalla società britannica di private equity Cinven – non avrebbe fornito il livello di iniezione di capitale richiesto dall’autorità di regolamentazione. La notizia dei problemi di Eurovita ha incoraggiato più clienti a incassare, secondo la Banca d’Italia.

Sinfin ha rifiutato di commentare.

Il crollo di Eurovita ha alimentato il timore che i clienti di altri gruppi possano essere tentati di approfittare delle polizze assicurative, creando il potenziale per quello che gli analisti hanno descritto come un evento di “abbandono di massa”.

Generali ha registrato un aumento delle scadenze in Italia e Francia, soprattutto nelle polizze assicurative vendute tramite le banche. Ma Boren ha detto che gli errori di Generali in Italia hanno cominciato a “tendere al ribasso” dopo l’annuncio di giugno che l’assicuratore, insieme ad altre quattro compagnie tra cui la tedesca Allianz, aveva stretto un accordo di salvataggio per creare una società che ospitasse le sue polizze di assicurazione sulla vita: Eurovita.

Un aggiornamento di venerdì ha mostrato che Generali ha subito deflussi netti di 8,7 miliardi di euro da prodotti di risparmio durante i primi nove mesi dell’anno. Ciò è stato in gran parte compensato dagli afflussi verso altri settori, come i prodotti di risparmio unit-linked, con un deflusso netto di 1,1 miliardi di euro dal ramo vita.

Nel complesso, il gruppo ha registrato un utile operativo di 5,1 miliardi di euro per il periodo, in crescita del 17% rispetto allo stesso periodo dell’anno scorso, con un miglioramento della redditività nella divisione immobiliare e sinistri nonostante le perdite dovute alle inondazioni europee. Boren ha affermato che Generali è stata “resiliente” di fronte ad alcuni degli effetti negativi dell’aumento dei tassi di interesse, beneficiando della diversificazione tra le linee di business.

Ma la dichiarazione di prospettiva del gruppo avverte che alla luce di “dati contrastanti sui mercati del lavoro, insieme alla debolezza della domanda, ci sono ulteriori segnali di un potenziale rallentamento dell’economia globale, che potrebbe avere un impatto sul settore assicurativo”.