Price Spark: ora siamo in uno schema di mantenimento condizione

La Banca Centrale Europea mantiene un atteggiamento cauto

La Banca Centrale Europea ha mantenuto i tassi di interesse invariati come ampiamente previsto, ma ha adottato un tono leggermente più accomodante del previsto. Ancora più importante, la BCE si è astenuta dallo spostare l’attenzione sul bilancio, dove i tassi di interesse sono considerati sufficientemente alti. Secondo la presidente Christine Lagarde, il piano per gli appalti di emergenza (PEPP) e i requisiti di riserva minima non sono stati discussi.

Lagarde ha sottolineato ancora una volta che fare affidamento sui dati significa anche che non si possono escludere aumenti dei tassi di interesse, ma ha affermato che qualsiasi discussione sui tagli è “del tutto prematura”. Tuttavia, il clima economico è diventato più cauto. Anche per quanto riguarda il potenziale aumento dei prezzi dell’energia, ha sottolineato l’incertezza circa il loro impatto a medio termine sull’inflazione.

Nel complesso, è difficile distinguere la reazione del mercato ai tassi di interesse immediati, data la pubblicazione dei dati statunitensi prima della conferenza stampa. I tassi di interesse iniziali, che dovrebbero essere meno influenzati dalle ricadute statunitensi, riflettono un atteggiamento un po’ più pessimistico e l’idea di lunga data secondo cui la BCE aveva già raggiunto il picco dei tassi di interesse. Il limite inferiore è già stato ridotto sulle aspettative di rialzo dei tassi riflesse nei futures sui tassi di interesse della BCE di dicembre, e da quel momento in poi il settore sta scivolando per scontare completamente un taglio dei tassi entro giugno del prossimo anno.

Gli spread sui titoli sovrani hanno inizialmente reagito in modo soddisfacente, con lo spread chiave dei titoli di Stato italiani a 10 anni rispetto ai titoli tedeschi che si è brevemente ridotto al di sotto dei 200 punti base. Ovviamente, è improbabile che questa sia la fine della storia, ed è possibile che la BCE riprenda la discussione ad un certo punto. In effetti, Reuters ha successivamente riferito che i politici avevano concordato di rinviare la discussione fino all’inverno. È stato riferito che le riserve minime sarebbero state discusse nell’ambito della revisione del quadro operativo.