Aprile 20, 2024

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Essere la banca dei grandi marchi in Italia

Essere la banca dei grandi marchi in Italia

I banchieri d'investimento di UBS hanno avuto un buon successo in Italia, dove la banca ha recentemente concluso diverse importanti operazioni azionarie. Tra queste figurano la vendita di asset di rete fissa a Telecom Italia e la cessione da parte del governo italiano di una partecipazione nella Banca Monte dei Paschi di Siena.

Prima della fusione con Credit Suisse, UBS impiegava circa 500 persone in Italia in tre divisioni: gestione patrimoniale, gestione patrimoniale e investment banking. La fusione ne ha aggiunti altri 300 circa.

“La fusione con Credit Suisse è stata molto complementare [for us in Italy]afferma Riccardo Molone, responsabile di UBS in Italia e capo della banca d'investimento italiana. “È stata una partita perfetta.”

L'investment banking in Italia

Mollone è alla guida dell'investment banking in Italia dal 2011. Durante questo periodo, UBS ha fornito consulenza su alcune operazioni di alto profilo, tra cui l'acquisizione di Chrysler da parte di Fiat nel 2009 e la quotazione nel 2015 del produttore italiano di auto sportive Ferrari alla Borsa di New York.

UBS è stato l’unico coordinatore globale per l’accordo Ferrari. Secondo Molon, ha IPO più società italiane a New York di qualsiasi altra banca.

Più recentemente, è stata consulente finanziario principale del rivenditore di viaggi globale Dufry, quotato alla Borsa svizzera SIX, quando ha acquistato Autogrill, quotata a Milano, per creare il più grande gruppo di negozi di viaggi del mondo. Mentre Dufry è specializzato in negozi duty free e altri punti vendita di viaggio, Autogrill fornisce servizi di ristorazione negli aeroporti, nelle stazioni ferroviarie e sulle autostrade in 30 paesi.

Molon conosce entrambe le parti e afferma che la fusione è stata discussa in varie forme negli ultimi 10 anni. “Questo era uno di quegli affari in cui sapevo che se non l'avessi fatto, non avrei potuto ritirarmi”, dice.

Alla fine, entro la fine del 2022, le condizioni erano “giuste”. Era un accordo in due fasi. La famiglia italiana Benetton ha accettato di vendere la propria partecipazione del 50,3% in Autogrill a Dufry. La sua holding di famiglia, Edizione, ha acquisito in cambio il 25% di Dufry.

Seguì un'offerta obbligatoria per il resto delle azioni di Autogrill e la società fu cancellata dalla quotazione nel luglio 2023. A ottobre, la nuova società, che aveva un fatturato complessivo di 13,6 miliardi di franchi svizzeri (15,65 miliardi di dollari), annunciò che avrebbe cambiato nome. Come Avolta.

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Se gli affari ripetuti sono segno di un cliente soddisfatto, sembra che UBS abbia costantemente soddisfatto una delle aziende di moda più famose italiane, Ermenegildo Zegna, fondata nel 1910. Moloney incontrò il presidente di Zegna, Gildo Zegna, mentre quest'ultimo era amministratore della Fiat Chrysler. . UBS ha poi assistito Zegna nell'acquisizione da 500 milioni di dollari della casa di moda newyorkese Thom Browne nel 2018.

Nel 2021, UBS ha assistito Zegna nella sua quotazione a New York attraverso una società di acquisizione per scopi speciali, che l'ha valutata 3,2 miliardi di dollari, debito compreso. La Spac era guidata dall'amministratore delegato di UBS Sergio Ermotti.

Più recentemente, UBS è stata l'unico consulente finanziario di Zegna nell'acquisizione delle attività commerciali dello stilista americano Tom Ford, stabilendo una licenza a lungo termine per la moda Tom Ford con l'azienda americana di cosmetici Estée Lauder.

Come risultato di questo complesso accordo, mentre Estée Lauder è l'unico proprietario del marchio Tom Ford, Zegna possiede il business della moda, producendo e distribuendo tutti i prodotti di moda del marchio. Zegna produce abbigliamento maschile Tom Ford dal 2006.

“I marchi sono generalmente gestiti da chiunque gestisca il business della moda”, osserva Molon. “Questo è un caso unico in cui la moda non possiede il marchio.”

Nel novembre 2023, Telecom Italia ha annunciato di aver accettato di vendere la propria rete fissa a Optics BidCo, un consorzio controllato dal fondo di private equity statunitense KKR. Si ritiene che il valore dell'operazione, non ancora conclusa, raggiunga i 22 miliardi di euro.

UBS ha agito in qualità di advisor finanziario del Ministero italiano dell'Economia e delle Finanze, che possiede una partecipazione nel consorzio KKR. Il MEF investirà fino a 2,2 miliardi di euro per una quota fino al 20% in NetCo. Mentre l’Italia si prepara a lanciare la banda larga in fibra ottica, il governo riconosce che le telecomunicazioni sono un asset nazionale strategico che deve essere moderno e sicuro. Potrebbe garantirlo attraverso una forte regolamentazione, ma ha scelto invece di assumersi la proprietà del proprietario della rete.

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TIM ha un pesante carico di debiti e la vendita segna la fine di una lunga ricerca di modi per monetizzare le sue partecipazioni nella rete e proteggere i posti di lavoro.

“Le opzioni includevano il tentativo di KKR di acquisire a titolo definitivo TIM”, osserva Guido Colonetti, amministratore delegato di UBS responsabile della copertura degli sponsor in Italia. Descrive la soluzione finale come un accordo storico, con pochi precedenti nel mondo. “Ciò crea un sistema TIM più snello, flessibile e con meno debiti”, afferma Colonetti.

L’accordo ha scosso alcuni animi, in particolare quelli della holding francese Vivendi, che possiede il 24% di TIM. Vivendi, che attualmente registra una perdita sul suo investimento, ha sostenuto che l'offerta di KKR era troppo bassa e ha messo in dubbio la decisione del consiglio di amministrazione di TIM di accettarla senza il voto degli azionisti.

L'operazione, il cui perfezionamento è previsto entro l'estate, ridurrà il debito di TIM di circa 14 miliardi di euro. KKR creerà un fornitore di infrastrutture digitali fisse esclusivamente all'ingrosso, aperto a tutti gli operatori.

“Questa mossa strategica amplierà la diffusione della fibra e accelererà la trasformazione digitale come parte del piano nazionale di ripresa e resilienza dell’Italia”, afferma Alessandro Amato, CEO di UBS. “Questo accordo è uno dei più grandi accordi di sponsorizzazione mai realizzati in Italia ed è una testimonianza della forza della partnership tra KKR e MEF”.

UBS è stata consulente finanziario del produttore di dolciumi e gomme da masticare italo-olandese Perfetti Van Mele quando ha acquisito le attività di gomme da masticare di Mondelez International in Nord America ed Europa per 1,35 miliardi di dollari.

L'accordo è stato annunciato nel dicembre 2022 e concluso nell'ottobre 2023, ad eccezione della parte portoghese della società, che era ancora in attesa dell'approvazione della concorrenza locale. «Riunisce marchi noti e complementari», spiega Orska Danio, CEO di UBS.

Perfetti Van Millie, la cui gamma di dolci comprende Mentos e Chupa Chups, sta acquisendo marchi come Trident, Dentin e Stemorol. Danio sottolinea che l'azienda “distribuisce i suoi prodotti in più di 150 paesi”.

Clienti bancari

Il buon rapporto di lavoro tra UBS e MEF è stato sottolineato nel novembre 2023 dal suo ruolo di coordinatore globale congiunto e bookrunner congiunto nel rapido bookbuilding secondario di 920 milioni di euro di azioni MPS.

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Moloney lo ha descritto come un “affare straordinario” e ha dimostrato il ritorno in salute della più antica banca italiana. Dopo il piano di salvataggio del 2017, il governo ha finito per possedere il 68% di Banca MBS. Nell'ABB di grande successo ha venduto una quota del 25%, riducendola al 39%.

Le azioni sono state vendute con uno sconto molto basso del 4,9% rispetto all'ultimo prezzo di chiusura. “Il mercato ha dato credito al governo per aver svolto un buon lavoro nel gestire l’azienda, nel ripulire il suo bilancio e nel migliorare le prestazioni”, afferma Molon.

Si ritiene che il prezzo delle azioni della banca non rifletta il suo vero valore. Gli investitori ritengono che esista l'opportunità di investire in una banca di alta qualità a un buon prezzo rispetto ai suoi concorrenti.

Potrebbero anche sperare in un'Opa, magari da parte del Banco BPM. Il governo ha affermato che la sua uscita è stata in parte guidata dal desiderio di acquisire un minor numero di banche più grandi.

In termini di volume rispetto al valore di mercato, si tratta della più grande operazione mai intrapresa per ABB in Italia. Ciò ha contribuito a portare UBS al primo posto nella classifica dei mercati dei capitali del gruppo delle istituzioni finanziarie sia in Italia che nella regione EMEA. UBS afferma di essere la banca internazionale con il maggior numero di collocamenti secondari per un valore superiore a 100 milioni di euro in ABB italiane negli ultimi 10 anni.

Molon non si aspetta un anno “boom” per ECM nel 2024, ma afferma che ci sarà sempre un buon mercato per le buone aziende. “Le buone aziende avranno l’opportunità di raccontare le loro storie e ci saranno ragionevoli opportunità per gli investitori sensibili”, afferma.

Tuttavia, è improbabile che l’anno porti a un accordo dopo l’altro. Si prevede che sarà un anno migliore del 2023, con meno volatilità. “Ma dovremo scegliere attentamente le nostre offerte. Dovranno essere realizzate artigianalmente, e questo gioca a favore dei nostri punti di forza.”