L’UE sta riesaminando le regole del debito mentre le crisi si accumulano

Le bandiere dell’Unione europea volano fuori dalla sede della Commissione europea a Bruxelles, in Belgio, il 10 aprile 2019. REUTERS/Yves Hermann

BRUXELLES (Reuters) – Le regole finanziarie dell’Unione europea sono state chiamate con molti nomi e sono cambiate molte volte. L’Unione europea sta ora avviando un altro dibattito per risolverlo poiché deve affrontare crisi sovrapposte che le regole non sono progettate per affrontare.

I ministri delle finanze dell’Unione europea iniziano il dibattito sabato, di fronte a un debito elevato dopo due anni di rilancio delle economie durante la pandemia di COVID-19 e enormi necessità di investimenti per prevenire l’eventuale crisi del cambiamento climatico. Leggi di più

A peggiorare le cose, stanno anche affrontando una crisi del costo della vita con inflazione record, alti costi energetici mentre la Russia taglia le forniture di gas all’Europa e una recessione incombente che sta già prosciugando centinaia di miliardi di casse del governo in vari aiuti misure ed è sicuro di venire. Leggi di più

Le regole dell’UE, concettualmente radicate in tempi economici più stabili noti come la “Grande moderazione” degli anni ’90 e mirate principalmente a proteggere il valore dell’euro attraverso restrizioni all’indebitamento pubblico, hanno difficoltà a gestire tutto questo.

Dicono che il debito pubblico dovrebbe essere inferiore al 60% del PIL e il disavanzo pubblico inferiore al 3% del PIL. Leggi di più

Ma la pandemia ha lasciato molti paesi con debiti ben al di sopra del 100% del PIL, con la Grecia intorno al 185% e l’Italia intorno al 150%, e il deficit nel 2021 è spesso il doppio del limite dell’UE.

Ciò rende impossibile per molti governi rispettare la regola dell’UE di ridurre il debito ogni anno di 1/20 della differenza tra il suo livello attuale e il 60% del PIL.

I documenti di posizione di Francia, Italia, Germania, Spagna e Paesi Bassi, nonché di alti funzionari dell’UE, affermano che la regola 1/20 dovrebbe essere applicata, in modo esplicito o perché i governi e la Commissione concordano di non applicarla.

Ma non è chiaro cosa possa essere sostituito con esso. Berlino ritiene che i governi dovrebbero semplicemente ridurre i propri disavanzi strutturali ogni anno di almeno lo 0,5% del PIL fino a raggiungere l’equilibrio. E questo, insieme alla crescita economica, si prenderà cura del debito.

“Il risultato più probabile è che alla fine otterremo qualcosa di molto simile alla posizione tedesca”, ha affermato un alto funzionario della zona euro coinvolto nei colloqui.

conti di disavanzo

L’altro punto critico è come affrontare le centinaia di miliardi di investimenti pubblici necessari per attirare più denaro privato, dimezzare le emissioni di CO2 dell’Europa entro il 2030 e fermarle completamente entro il 2050.

Francia, Italia e Polonia sostengono che le regole dovrebbero anche consentire loro di detrarre dai conti disavanzo i soldi spesi per la difesa o per il raggiungimento della sovranità tecnologica, perché questi investimenti si ripagheranno in futuro.

La Germania non vuole escludere settori specifici dalle statistiche sul disavanzo dell’UE, ma sembra aperta ad ampliare l’attuale flessibilità dei governi che rende vantaggiose le riforme strutturali o gli investimenti nel lungo periodo. È necessario determinare la portata e la portata di questa riparazione o investimento.

Anche la scelta dei criteri per misurare gli sforzi di bilancio compiuti è in discussione poiché i governi cercano indicatori osservabili che abbiano un impatto su di essi, piuttosto che indicatori calcolati e retrospettivi che sono spesso pesantemente rivisti. Poi c’è il controverso problema di attuazione.

Sebbene siano percepite multe per aver infranto le regole, non sono mai state utilizzate anche se paesi come l’Italia, la Francia, la Spagna o il Portogallo lo hanno fatto palesemente.

È probabile che le discussioni sui cambiamenti richiederanno mesi, forse nel secondo trimestre del 2023. Le regole rimarranno sospese il prossimo anno per dare ai governi un margine di manovra per proteggere le economie dalla crisi energetica causata dall’invasione russa dell’Ucraina. Leggi di più

I funzionari hanno affermato che la Commissione europea presenterà le sue proposte su come cambiare il quadro di riferimento nella seconda metà di ottobre, con l’obiettivo di pubblicarle dopo le elezioni anticipate in Italia il 25 settembre, per evitare di trasformare il dibattito in una questione elettorale nell’eurozona. La terza economia più grande.

(Segnalazione di Jan Strubczewski) Montaggio di Mark John e Emilia Sithole Mataris

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