Analisi – Debito in un clima caldo: Coronavirus e carbonio preparano il terreno per il default

LONDRA: Poiché il coronavirus ha causato un debito senza precedenti, il cambiamento climatico potrebbe innescare inadempienze in un pianeta che, secondo un panel delle Nazioni Unite, è pericolosamente vicino all’aumento delle temperature.

Per evitare la catastrofe, i paesi si stanno impegnando in misure di riduzione del carbonio. Ma questo sarebbe costoso e probabilmente si aggiungerebbe al mucchio di debito globale che il gestore patrimoniale Janus Henderson stima sia salito a 62,5 trilioni di dollari entro la fine dello scorso anno.

Con inondazioni e incendi che devastano il mondo, le stime differiscono su quanti danni il riscaldamento farà alla sua economia.

Ma un rapporto all’inizio di quest’anno della BofA ha stimato che sarà tra $ 54 e $ 69 trilioni entro il 2100, che si confronta con una valutazione dell’intera economia globale a circa $ 80 trilioni.

Uno studio del fornitore di indici FTSE Russell ha avvertito che le ricadute finanziarie potrebbero emergere in meno di un decennio.

Julian Moussaoui, coautore del rapporto e direttore senior degli investimenti sostenibili presso FTSE Russell, ha aggiunto che i primi tagli del rating creditizio legati al clima colpiranno presto i paesi.

Nel peggiore dei casi i paesi in via di sviluppo del “mondo caldo” inclusi MalaysiaIl Sudafrica, il Messico e persino le economie più ricche come l’Italia potrebbero andare in default entro il 2050.

Lo studio ha concluso che in un altro caso, in cui le risposte del governo sono inizialmente lente, anche paesi come Australia, Polonia, Giappone e Israele sarebbero a rischio di default e declassamento.

Studi come questo mostrano che mentre i paesi in via di sviluppo sono intrinsecamente più vulnerabili all’innalzamento del livello del mare e alla siccità, i paesi ricchi non sopravviveranno alle ricadute del cambiamento climatico.

“Puoi parlare del cambiamento climatico e del suo impatto e non passerà molto tempo prima che qualcuno parli delle Barbados o delle Fiji o delle Maldive”, Moritz Kramer, capo economista di Countryrisk.io ed ex capo dei rating sovrani di S&P Global.

“Quello che è stato una sorpresa per me è l’impatto sulle nazioni più ricche e di alto livello”, ha aggiunto Kramer.

Un altro studio condotto da un gruppo di università, tra cui Cambridge, ha concluso che 63 paesi – quasi la metà del numero classificato da S&P Global, Moody’s e Fitch – potrebbero vedere un declassamento del rating creditizio entro il 2030 a causa dei cambiamenti climatici.

Cina, Cile, MalaysiaIl Messico sarà colpito più duramente da sei gradi di tagli entro la fine del secolo, mentre Stati Uniti, Germania, Canada, Australia, India e Perù potrebbero vedere circa quattro gradi.

Questo studio ha stimato che un corrispondente aumento dei costi di prestito aggiungerebbe tra $ 137 e $ 205 miliardi ai pagamenti annuali combinati del servizio del debito dei paesi entro il 2100.

I declassamenti del rating di solito aumentano i costi di finanziamento, soprattutto se causano l’espulsione dei paesi dagli indici obbligazionari monitorati da fondi che gestiscono trilioni di dollari.

Spia luminosa

I paesi sviluppati stanno aumentando le spese per mitigare i danni climatici, con la Germania che ha istituito un fondo di recupero di 30 miliardi di euro dopo le recenti inondazioni, mentre Singapore sta stanziando l’equivalente di 72 miliardi di dollari per proteggersi dall’innalzamento del livello del mare nel prossimo secolo.

Per le economie emergenti, già colpite dal virus Covid-19, la crisi climatica porterà più pressione.

Il Fondo monetario internazionale (FMI) avverte che un aumento di 10 punti percentuali della vulnerabilità ai cambiamenti climatici, misurato dall’indice Notre Dame Global Adaptation Initiative, è associato a un aumento di oltre 150 punti base negli spread dei titoli di stato a lungo termine per lo sviluppo . Paesi.

L’aumento medio in tutti i paesi è stato di 30 punti base.

Il Programma delle Nazioni Unite per l’ambiente stima che nei paesi in via di sviluppo i costi di adattamento annuali raggiungeranno i 300 miliardi di dollari nel 2030, per salire a 500 miliardi di dollari nel 2050.

In percentuale del PIL, il debito sovrano è ancora intorno al 60% nelle economie emergenti, secondo i dati dell’Institute of International Finance (IIF), contro il 100% circa di Stati Uniti e Gran Bretagna e il 200% in Giappone.

Desta particolare preoccupazione l’aumento rispetto ai livelli pre-pandemia di circa il 52%. Le banche centrali europee, americane e giapponesi fanno principalmente prestiti pubblici, ma questo non è possibile nei paesi poveri, che alla fine devono ripagare i debiti.

“Come consentiresti il ​​tipo di finanziamento necessario, dati gli elevati livelli di debito e l’importanza dei quadri di rating?” Sonia Gibbs, direttore dei mercati dei capitali globali presso l’Institute of International Finance, ha dichiarato: